원달러 변동성 플레이북: 수출주와 내수주의 비대칭

핵심 포인트

환율 급등 국면에서는 수출주가 일괄적으로 강세를 보인다는 인식이 있지만, 실제로는 환헤지 수준에 따라 성과가 크게 갈립니다.

내수주는 환율 수준보다 변동성 지속 기간에서 프리미엄 조정이 더 크게 나타나는 경향이 있습니다.

따라서 환율 전략은 절대 레벨보다 변동성의 평균회귀 속도에 맞춘 비중 조절이 효과적입니다.